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欧洲央行的负利率政策面临财长们的反对浪潮

外汇   金十数据 ·  2019-12-04 14:43:25 浏览量:581

央行的负利率政策正面临越来越多的批评浪潮,从国家财长到华尔街,越来越多人加入负利率的批评行列,就连央行人士也开始表达对负利率政策副作用的担忧。

眼下,欧洲央行的负利率效果面临的质疑声音是最多的。知情人士称,近日在欧洲央行官员与欧元区国家财长们的保密会议上,欧洲央行的负利率政策面临越来越多的反对。

知情人士透露,一些欧元区国家的财长,尤其是北欧国家的财长,在有关经济的保密会议讨论期间,质疑欧洲央行的负利率货币政策立场,抱怨负利率对储蓄和养老金体系的不利影响。由于此事敏感,知情人士要求匿名。

闭门会议上的紧张关系可能反映出央行官员之间的分歧,突显了新任欧洲央行行长拉加德所面临的挑战。她所引领的政策路径已经受到遗留争议的困扰。财长们的担忧在形式上可能无关紧要,因为欧洲央行是独立机构,以确保其不受影响干扰,但它的合法性来自政治共识,而其行动直接影响选民。

上次欧洲央行在9月12日决定将其存款利率降至负0.5%之后,就立即听到了一些不赞同之声。一位知情人士说,在第二天的欧元集团财长会议上,比利时和卢森堡的财长双双抱怨超低利率的货币政策对资产价格构成的风险。

而在华尔街,抱怨的声音也越来越多。欧洲央行和日本央行的负利率政策长期以来备受诟病,高盛早就称负利率是一场“失败的实验”。目前实施负利率的央行有五家,包括欧洲央行、瑞士、瑞典、丹麦和日本央行。 

最新加入批评行列的是太平洋投资管理公司(Pimco)。管理1.9万亿美元资产的Pimco在周二发布的报告中指出负利率的三大缺点:

一是压缩银行盈利能力,从而可能导致银行减少放贷。

二是压低市场收益,给承诺向投资者支付的养老基金和保险公司带来“重大挑战”。

三是制造出“金钱幻觉”,让储户感觉自己更穷,从而减少消费。

面对猛烈抨击,欧洲央行则表示,如果欧元区国家政府愿意采取更多措施刺激经济,例如财政刺激,负利率就不会持续那么久。

现任央行行长拉加德和前任德拉基都呼吁包括整个欧元区在内有财力的政府,增加财政支出。但各国政府对此态度分歧,同一位知情人士说,在9月13日欧元集团财长会议上,法国和意大利的部长们公开赞同欧洲央行的评估,即国家预算政策应补充欧洲央行的货币宽松政策,但德国和荷兰等有财政空间这样做的国家却都不急于做出回应。

对于财政刺激的作用也越来越不被看好。研究发现欧元区财政刺激不会对提高通胀率起到太大作用。布鲁塞尔欧洲政策研究中心发现,如果要将欧洲央行的存款利率从现在的-0.5%短时间内提高到零,需要将财政增长占GDP的比例从3%提高到4%。  

欧洲央行也提出了其他备选方案,例如改变欧盟的赤字规则,以允许其他国家有更大的回旋余地,或制定一个共同的财政刺激计划等,但在财长间都未获得多数支持。

欧洲央行下周四(12日)将举行货币政策会议,行长拉加德将首次主持。她本周一要求欧洲议会的议员们给她些时间,让她熟悉新工作,重塑欧洲央行的货币政策,这可能是一次漫长的政策评估。她承诺,将对从如何定义其通胀目标,到是否将抗击气候变化纳入职责范围等欧洲央行的政策进行全面评估。她重申了欧洲央行对经济的最新评估,说经济增长看起来很疲弱,但欧洲央行决心使用一切可用的工具来完成其政策使命。


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