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未来一周可能主导全球市场的五大主题

泛金融   黄金头条 ·  2019-02-18 15:29:26 浏览量:241

以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:

 

1/企业获利不佳


美国经济衰退警告已盛传数月,但更大的风险可能是企业获利不佳。

 

对标普500指数成分股企业第一季每股获利的预期已是负值,根据路孚特I/B/E/S,平均预估为同比下滑0.3%。这与10月预估的成长8.2%相比是天壤之别,而且也将是三年来首次获利萎缩。

 

欧洲企业也好不到哪里去,企业获利增长幅度料为18个月来最低。

 

至于标普500企业,第二季仍显示暂时重回增长。这使得华尔街得以避开了连续两季下滑的技术性衰退。分析师仍预测全年获利增长4.2%。

 

美国企业和前几季的比较情况当然受到美国总统特朗普慷慨减税政策的影响。这项政策使得企业在2018年初获得一笔丰厚的意外之财,但如今已经结束。

 

获利预估下修的速度之快及程度之甚,令外界担心这可能是某个趋势的开端,因企业正因利润率被挤压及债务问题而焦头烂额。毕竟,12月时还预估第一季获利将成长5.3%。

 

2.新兴市场成为最热门交易

 

在2018年大幅震荡过后,美联储立场转向鸽派已经带动投资人回归新兴市场,其中摩根大通、花旗集团、富达、BlueBay等业者纷纷提高新兴市场持仓,也建议客户这么做。结果是,根据美银美林的月度投资人调查报告,新兴市场成为了最热门的交易,为该调查史上首见。

 

但证诸历史,这样的景况不全然是好事。毕竟站在顶端能够走的路就只有下坡。而那些熟悉的财政及地缘政治问题可能重新发挥影响:投资人想要观察南非财长姆博维尼(Tito Mboweni)周三提出的预算中包含哪些计划,以应对压得国营公用事业Eskom喘不过气的债务。由于电力中断疑虑笼罩,Eskom的公司形势发展也对南非兰特构成打击。

 

另一个新兴经济体--俄罗斯,则可能遭遇美国祭出新一轮制裁。土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)去年的政策引发一场货币危机,他打算在3月31日地方选举过后扩大一项贩售低价蔬菜的计划,外界普遍认为这个计划在财务上行不通。

 

再者巴西的新政府将会把养老金(退休金)改革计划送交国会。这个重要的整顿计划,被视为是政府推行改革能力的试金石。

 

3/关注就业数据


在美国经济动能出现放缓迹象之际,就业表现成为亮点--新年伊始就业岗位增加超过30万个。不过有一项就业数据出现警讯:初请失业金人数。一个月前,初请失业金人数位于50年低点,但从1月中后已大幅增加。如果觉得这项周度数据有些震荡,那就看看波动较小的初请失业金人数四周均值--最新一周的四周均值触及一年内最高水平。

 

失业金人数也是Yardeni Research的美国荣枯指标(Boom-Bust Barometer)的主要组成项目。Yardeni荣枯指标为美股的可靠指标。美国荣枯指标将CRB工业原材料现货指数除以初请失业金四周均值,它的假设是如果原材料价格上升且就业市场表现强劲,则经济增长与股市前景呈正面。

 

原料指数于2018年中达到高点,初请失业金人数四周均值似乎已于9月触底。因此,该荣枯指标处于2017年第四季来最低水平,与标普500指数走势分歧,后者已从12月的跌势中反弹。

 

周四要好好关注这些失业金请领数据。

 

4/昙花一现


正如之前所说,这些天分析师经常提到衰退这个词。下周情况会有所好转吗?

 

日本、美国和欧元区将于周四公布采购经理人指数(PMI)初值,从中可以一窥采购经理人的信心状况。上个月的数据十分黯淡--例如,欧元区PMI勉强高于50的荣枯分水岭,预示第一季度经济仅增长0.1%。在亚洲,中国制造业活动下滑幅度为近三年最大,日本制造业活动也处于萎缩边缘。

 

受退欧冲击的英国经济也陷入停滞,就连美国PMI也暗示经济活动放缓,尽管其状态仍明显好于其他地区。

 

PMI数据不大可能对市场人气带来明显提振。但中国最新的贸易数据带来一线希望,显示1月份出口激增,进口降幅明显小于前几个月。其他地区的信心调查中是否也会出现这种情况仍有待观察。

 

5/西班牙提前大选


没什么比选举和选举后的纷乱更让投资者不安。去年意大利动荡后,下一个是否该轮到西班牙?西班牙首相桑切斯(Pedro Sanchez)已经宣布4月28日举行提前大选。

 

民调显示,任何单个政党都赢得不了足够选票来组建政府。组建联合政府的前景显示,各个政党将进行冗长的谈判,而极右翼政党Vox也可能包括在内。

 

意大利情景重现?投资者似乎不这么认为,西班牙债市和股市对该消息反应不大。但两个半月的时间里,可以发生很多事情--围绕意大利预算的激烈交锋就能证明这一点。

 

两国国情不同。西班牙经济可能不再以3%的速度增长,并且三年没有多数政府执政,已经阻碍了改革进展。但西班牙已经做了很多意大利没做过的痛苦举措,因此西班牙经济在增长。投资者去年逃离意大利时,西班牙就是他们的目的地。如果出现政治僵局,对他们的投资来说可能是坏消息。

 

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