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策略｜美股市场定价结构解析
文｜裘翔美股是比A股更极致的活跃资金定价的市场，这与市场长期回报的高低并没有直接关系。通过分析各类美股投资者交易行为的变化趋势，并将中介机构贡献的流动性进行“穿透”后可知，以对冲基金和散户为代表的活跃资金对美股的影响很大…
中信证券研究 · 今天
中金 | 港股：港股与美债缘何背离
Abstract摘要上周尽管美债利率大幅下行且美股大涨，但港股与A股的表现却与之背离，这也充分说明国内因素对市场的主要影响。究其原因，一方面，市场对于增长尤其是政策推进的预期在一定程度上受到中央经济工作会议前市场对预算赤…
中金研究 · 2天前
兴证策略：岁末年初，外资回流有望成为市场的重要驱动
前言：今年外资一直是影响市场表现的重要变量。近期，我们看到随着外部环境改善，外资流出压力已在边际缓解。这将为市场带来什么样的变化？结构上，又将形成哪些机会？详见报告。一、岁末年初：外资驱动及结构特征1.1、随着海外环境改…
兴业宏观研究 · 11月27日
中金：美股盈利如何应对高利率？
中金研究美股2023年三季度业绩已基本披露完成，“滚动式”特征依然显著，去年率先下调盈利的纳斯达克在二季度增速转正后继续走高，AI应用和降本举措持续见效下龙头科技企业业绩依然亮眼。三季度原本缓慢的信用收缩在此前财政“被迫…
中金研究 · 11月24日
海外市场2024年投资策略：港股的修复之路，美股的先下后上
进入2023年，内外部因素导致港股受压，但10月底以来转折已现；而7月底以来海外无风险利率飙升下，市场开始重审AI主题继续推动美股上涨的动能。展望2024年，在情绪修复、政策推动经济复苏、中美库存周期共振向上、人民币汇率…
中信证券研究 · 11月23日
中信证券：2024年三大驱动将提振A股市场信心，预计上半年弹性更大，下半年震荡分化，坚持“三阶段配置策略
2023年，市场信心恢复滞后于已出现转折的政策和经济周期；2024年，市场信心将重聚，投资者行为变化驱动估值修复是A股市场的主旋律，预计上半年弹性更大，下半年震荡分化，建议坚持“三阶段配置策略”，把握从当前第二阶段超跌成…
中信证券研究 · 11月22日
中金：恒指及港股通三季度调整影响分析
中金研究2023年11月17日盘后，恒生指数公司公布了其定期的三季度指数调整结果（此次审议考察截止至2023年9月30日，一般在考察日期后的8周内公布）。此次调整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数；此…
中金研究 · 11月21日
民生策略：未来仍需等待市场微观结构“裂口”的“弥合”
文：民生策略团队联系人：牟一凌/梅锴【本期看点】1、市场交易热度有所回落，汽车、传媒、计算机、通信等板块交易热度处于相对高位。2、全A的23/24年净利润预测均继续被下调。3、两融活跃度仍处于年内高位，主动偏股基金仓位有…
赛雷分析 · 11月21日
刘铭诚：11.17期货黄金原油预测震荡收盘，最新行情分析操作建议
黄金技术面分析：周四黄金价格单边上涨，高点触及1987.9一线，初晴数据行情量能消耗殆尽转跌，但是回测力度有限，低点堪堪来到1980位置止跌，目前属于高位盘整阶段，现在报价1983一线。刘铭诚凌晨时间也有过提示，整体震荡…
刘铭诚 · 11月17日
岁末年初，市场还有哪些修复动力？
前言：10月底以来，伴随外围环境改善以及国内万亿国债等政策放松，市场已自底部修复。那么，后续还有哪些修复动力值得期待？决定本轮修复行情空间的因素有哪些？详见报告。一、岁末年初，市场还有哪些修复动力？我们在此前报告中复盘了…
赛雷分析 · 11月13日
中金展望：2024，A股市场行则将至
中金研究展望2024年，我们认为A股市场整体机会大于风险，结合内外部环境把握阶段性和结构型机遇。节奏上指数表现可能前稳后升。配置方面，迎来基本面周期反转的领域有望增多，机会好于2023年，建议做景气回升与红利资产的攻守结…
中金研究 · 11月13日
中金2024年展望 | A股市场：行则将至（要点版）
中金研究 · 11月09日
中金 | 活跃资本市场系列：股市资金面正在好转
中金研究近期内外部积极因素变化下，A股市场情绪前期充分降温后当前整体改善，股市资金面也正在好转，本篇报告全面梳理近期A股市场各类主流资金的动向和配置特征的变化，核心关注以下亮点：1）股票ETF基金成为资金流入的新渠道；2…
中金研究 · 11月07日
招商证券：A股最后两月迎来绝地反击的窗口
三季报披露落地，A股盈利再次确认改善趋势，此前业绩披露期市场避险情绪较为严重这一压制因素迎来改善。此外，美联储11月宣布暂停加息，美国10月非农就业数据大幅降温，本轮加息周期大概率已经结束，美元指数及美债利率回落趋势进一…
招商证券 · 11月06日
国泰君安：三季报叠加多重利好 白酒触底反弹迎布局机遇
国泰君安发布研究报告称，三季报表现积极，五粮液、迎驾等超预期，国内外宏观环境稳中向好，政策发力强化市场信心、推动白酒复苏，多重利好下白酒触底反弹、迎来布局机遇。建议增持：1）低估值及确定性①高端：贵州茅台(600519.…
国泰君安 · 10月31日
国泰君安证券：政策发力拉动 白酒板块价值凸显
投资建议：积极财政发力、汇金增持提振，政策利好接踵带动情绪修复，白酒Q3稳健运行、Q4旺季将至，政策发力叠加消费复苏，白酒量价有望迎来强复苏，当下估值低位把握中长期配置良好时机。建议增持：1）低估值及确定性，①高端：贵州…
国泰君安 · 10月26日
中金：香港调降印花税的影响分析
中金研究香港特区行政长官李家超在2023年《施政报告》中提出，股票交易印花税税率将由当前的0.13%下调至0.1%，从而降低投资者的交易成本、提振市场情绪，以提升香港股票市场竞争力。从财政收入角度，根据香港特区政府此前估…
中金研究 · 10月26日
万亿特别国债速评：可以对稳增长政策更乐观些
A股复盘|万亿国债/2023.10.24路透社“小作文”上分。23日晚间刚报道将增发略超万亿的国债，今天这消息就坐实了。“我国将增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。”网友：申请将股灾纳入自然灾害！在国…
申万宏源 · 10月25日
中金：季报高峰期关注基本面改善领域
摘要上周在国内外因素综合影响下市场延续调整，前期强势板块也出现补跌现象，背后原因有可能有几个方面：1）海外环境仍承压，全球地缘局势冲突加剧，美债利率继续走高。美债持续高位影响全球资金流向，近期A股和港股海外资金均录得持续…
中金研究 · 10月23日
决胜四季度：继续布局修复行情
一、决胜四季度：继续布局修复行情近期市场底部特征明显，叠加年底窗口逐渐临近，投资者普遍关注后续市场走势、修复行情开启的时间，以及可能出现的风格变化。首先，参考历史经验来看，A股在岁末年初大概率会出现一段上行窗口。回顾20…
兴业宏观研究 · 10月16日
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