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【晨会纪要】碳酸锂:供应过剩担忧加剧,主力合约再度破位14万

期货   国信期货 ·  2023-11-20 10:12:24

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1
贵金属


美国短期拨款法案通过 金银回调


周五晚间,COMEX黄金期货收跌0.19%、报1983.5美元/盎司,COMEX白银期货收跌0.66%、报23.775美元/盎司。国内夜盘方面,沪金主力合约报471.16元/克,下跌0.41%;沪银主力合约报5885元/千克,下跌0.56%。

周五晚间,美元指数下跌,美债收益率涨跌不一。美国总统拜登签署一项短期拨款法案,以维持联邦政府继续运转,避免部分机构因资金问题“停摆”。此外,英国10月零售销售环比下滑0.3%,连续两月环比下降,此前市场预期将增长0.3%,前值下修为下降1.1%。展望后市,预计金银或以震荡偏强走势为主,操作建议短线偏多思路。




2
股指


自信或扰 股指转观望


随着国内股市长期减弱,国内投资者的资产状况让市场对负面事件更加敏感。投资是投资机构承担着较大的信托责任,对市场信心是另一种冲击。近期出现规模较大的私募投资公司跑路信息,直接冲击购买者的信心。也会对加重投资者对私募的担忧。加重短期募集资金的压力。经济货币数据表明,国内房地产行业持续低迷,拖累主板指数,股市指数逻辑分化,上证50、沪深300或短期承压。

操作建议:IF多单暂离




3
国债


利率转震 国债短多


国债到期收益率方面,近期国债到期收益率有所回落,但是波动减弱。信息方面,中美会晤再开放的预期方向较好,实际落地仍需要更多的谈判。经济方面,国内经济主要来源于内部动力,居民类短期预期减弱,企事业仍需要较大的刺激力度。第四季度将会维持稳定的投放力度。利率小幅波动,国债多单轻仓。

操作建议:多单轻仓




4


关注宏观情绪变化 铜预计震荡


周五夜间,沪铜上涨0.09%,报收67860元/吨,伦铜上涨0.83%,报收8309美元/吨。宏观方面,关注本周美联储公布的货币政策会议纪要。铜精废价差有所回升,国内库存依旧偏低,对价格有支撑。据SMM数据,11月17日当周精铜制杆企业开工环比回落3.81个百分点,再生铜杆开工环比回升2.78个百分点。未来,需求端预计将有回落。预计沪铜震荡运行,以震荡思路对待。




5
铝 氧化铝


氧化铝供应预期收紧 铝供需双弱


周五夜间,沪铝下跌0.24%,报收18825元/吨,伦铝上涨0.2%,报收2216美元/吨。氧化铝下跌0.47%,报收2943元/吨。铝方面,铝供应预期收紧,持续关注云南减产情况,需求预计持续走弱,供需双弱下,预计沪铝震荡运行,建议可逢低买入。氧化铝需求继续走弱,同时供应预计有明显收紧,预计震荡偏强运行,可适当布局多单。




6
碳酸锂


供应过剩担忧加剧 主力合约再度破位14万


周五,碳酸锂主力合约低开后偏弱震荡,日跌幅2.44%,收盘于138000元/吨,再度破位14万元/吨。现货价格方面,据SMM显示,碳酸锂(99.5%电池级/国产)报14.7万元/吨,下跌500元;电碳成交价格多在14.05-15.35万元/吨、工碳在13.55-14.3万元/吨,工电碳价差扩大,基差走强。现货市场来看,中上游抛货情绪加剧,但需求端买货意愿仍然低迷,散单成交清淡。基本面来看,中矿资源公布公司年产3.5万吨高纯锂盐项目已经建设完毕并成功点火投料试生产运营,叠加澳矿出口量环比大幅增长,市场对供应过剩的担忧再度加剧。展望后市,供应过剩担忧加剧下主力合约下跌空间仍存。操作建议偏空思路为主,企业建议卖出套保。




7
工业硅


基差走低 硅价震荡


周五工业硅主力合约较前一交易日上涨1.45%,收盘于14335元/吨。今供给端,工业硅周度产量继续下行,西南地区硅企将在11月底陆续停产,北方开炉数量有所增加,总开炉数量减少。需求端,多晶硅价格继续下行,终端需求低迷已经传导至上游,行业整体库存持续累积,硅料企业开工率短期略有下降,多晶硅对工业硅需求短期难有拉动。有机硅DMC价格低位震荡,下游进入季节性淡季,企业持续降负荷生产。铝合金和出口需求未有太大变化。库存方面,期现库存同时累积。近期4210基差持续走低,期现正套窗口显现,对盘面形成一定的支撑,但工业硅自身基本面偏弱,预计短期硅价震荡。




8
铁合金


供需过剩 铁合金易跌难涨


锰硅:上周锰硅期货冲高回落,周五明显下跌后基差转正。上周标志性钢厂锰硅定标,价跌量缩,定标价6720元/吨;招标量亦大幅减少。锰硅北方仍然维持利润,南方利润不佳,但目前供应较高,产量仍然处于高位,Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国62.97%,较上周增0.23%;日均产量33185吨,增50吨。由于锰硅供需过剩较为严重,仅南方亏损不足以缓解供需矛盾。原料端锰矿暂无支撑,叠加供需过剩,下游钢招不理想,建议观望或轻仓沽空为主。

硅铁:上周硅铁期货价格冲高回落。硅铁目前背靠电价,市场有成本支撑。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国43.16%,较上期增1.32%;日均产量17108吨,较上期增710吨。硅铁产量处于高位,钢招正常,硅铁成本支撑较强,但供需过剩,建议观望或轻仓沽空为主。




9
焦煤焦炭


成本支撑 焦炭偏强震荡


周五夜间,焦煤2401低位开盘,震荡偏强运行,报收2061,下跌13.5,跌幅0.65%。产地安全事故频发,检查压力仍存,供应边际收缩。蒙煤通关高位,港口海运煤成交冷清。焦钢企业原料库存低位,下游利润略有好转,采购积极性回升。供需预期偏乐观,盘面高位震荡,建议短线操作。

周五夜间,焦炭2401低位开盘,震荡偏强运行,报收2676,上涨5,涨幅0.19%。焦化企业仍有亏损,提产动能不足,开工率周环比小幅回落。长流程钢厂减产继续,铁水减量,但钢厂低库存下按需采购,焦企无库存压力,叠加成本支撑推动,盘面偏强震荡,建议短线操作。




10
螺纹钢


库存继续去化 螺纹震荡运行


周五夜间,螺纹2401低位开盘,震荡偏强运行,报收3930,下跌27,跌幅0.68%。钢厂高炉检修,铁水产量下滑,但电炉利润好转,螺纹产量周环比小幅回升。需求方面,成材社会库存延续去化,宏观利好带动,南方工地开工尚可,淡季背景下终端需求韧性存在。供需相对平稳,盘面震荡运行,建议短线操作。




11
铁矿石


钢厂减产延续 铁矿高位震荡


周五夜盘,铁矿石高位震荡,截至收盘铁矿石01合约跌5至958.5,跌幅0.52%。消息面,发改委加强铁矿石监管,为铁矿石降温,盘面资金继续减仓。需求端看,钢联数据显示铁水日均产量继续回落至235.47万吨,环比仍维持下滑趋势,供应端也有明显回落,铁矿石当前进入供需双弱,库存端基本持平变动不大。操作建议:短线参与。




12
玻璃


多空纠结 窄幅震荡


周五夜盘,玻璃小幅拉升,截至收盘,玻璃01合约涨12至1724,涨幅0.7%。供应端看,生产利润可观的情况下,玻璃供应增速放缓,但整体维持到相对高位。需求端看,随着旺季逐步兑现,需求基本见顶,但仍有韧性,库存环比基本持平。成本端纯碱大幅波动带动玻璃盘面向上,玻璃临近交割,盘面逐渐向现货价格靠拢,上方现货价格压制,上下空间不大,维持区间振荡。操作建议:短线参与。




13
豆类


多头平仓加剧 美豆震荡回落


周五CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低1.2%,天气预报显示本周日到下周二巴西干旱的农业产区将会降雨,这引发多头获利平仓。感恩节前很多交易商平仓出局,以规避风险。1月期约收低20美分,报收1340.25美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕低开低走,多头恐慌情绪仍在蔓延,持仓继续回落。下周需关注巴西降雨现实是否与预期相符。连粕不宜过分看空。短线、波段操作为宜。




14
油脂


原油低位反弹 油脂低位震荡加剧


周五CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约收高0.7%,主要原因是国际原油期货反弹。1月期约收高0.37美分,报收51.21美分/磅。与之相比,连豆油夜盘小幅走低,市场跟随周边市场偏弱运行。

周五BMD棕榈油期货下跌,延续了周四的疲软走势,主要因为原油以及大连食用油市场下跌。但是周线图连续第二周上涨,主要是受到出口需求以及厄尔尼诺天气担忧的支撑。2月毛棕榈油报每3,930令吉,较周四下跌68令吉或1.70%。受此影响,连棕油夜盘震荡走低。


周五ICE的加拿大油菜籽期货连续第二个交易日收盘下跌,其中基准期约收低1.4%,因为外部植物油市场走低。1月期约收低9.6加元,报收697.20加元/吨。夜盘菜油低位窄幅震荡。近期国际油脂市场底部震荡加剧,国际原油市场偏弱运行给国际油脂带来压力,美豆油因买粕卖油套利平仓、马棕油因预期供给担忧而低位获得支撑。油脂市场底部震荡加剧。短线、波段操作为宜。




15
棉花


美棉上涨 美元走软提振


美元回落以及投资者空头回补的影响,美棉价格小幅上涨。03合约上涨0.63美分/磅,涨幅为0.8%。美元走软带动商品价格走强。出口数据强劲,美国农业部周度报告显示美棉出口32.83万包,较四周均值增加18%。夜盘郑棉小幅震荡。短期郑棉在政策利好下反弹,但基本面压制仍较大。总体仍维持低位区间震荡。操作上建议短线交易为主。




16
白糖


原糖小幅波动 郑糖弱势运行


原糖窄幅波动,几乎收平。03合约下跌0.01美分/磅,跌幅为0.1%。基本面上巴西生产数据强劲,国际糖业组织下调供需缺口。印度方面生产进度开始加快。郑糖夜盘弱势震荡。新糖上市缓慢,广西糖厂开榨延后。但消费弱势以及进口量超预期打压盘面,10月进口量超过90万吨。操作上建议短线交易为主。




17
玉米


产区天气变化 玉米偏强震荡


周五玉米期货震荡上涨,主力C2401暂报2555元,较上日结算价涨0.35%。基本面来看,新季玉米增产,目前售粮进度未过半,后期上市压力依然较大,但当前价格偏低,农民有一定惜售心理,加之东北产区降温及基层物流受阻,市场流通量缩减,上市压力兑现有限;需求来看,目前生猪存栏仍偏高,饲料消费有韧性,但行业亏损严重,饲料需求预期悲观,影响饲料企业的建库积极性;深加工方面,目前开机率较高,且原料库存偏低,后期有一定补库需求。综合来看,目前玉米下方有支撑,但上行驱动有限,后期关注贸易商及深加工企业存粮的动向。操作上,低位多单谨慎持有。




18
生猪


扛价及消费略改善 现货小幅反弹


周末生猪现货上涨,据猪易数据,全国标猪均价14.8元/公斤,较周五涨0.2元。基本面来看,从样本企业仔猪出生数量及育肥猪料产销数据来看,后期生猪出栏量依然较大,但环比增速预计减小;需求来看,后期消费季节性走强,且有南方腌腊需求提振,供需层面存在边际改善的可能。此外,目前肥标猪价差走强,大肥猪供应略紧,或对现货带来阶段性提振,预计后期现货震荡反弹可能性较大,但由于冻品库存较高,上行空间或有限。期货来看,目前盘面升水偏高,近期以震荡为待。操作上,观望。




19
苹果


偏弱震荡


周五,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2401宽幅震荡,收9089,较上一交易日跌0.19%,减仓0.4万手,持仓10万手。新季苹果入库数据已经落地,后期走势需要关注下游需求情况。新季优果率下滑,好货占比较低,客商寻货难度较大,替代水果量大价廉,或对苹果终端消费需求产生一定冲击,苹果冲高难度加大,或会出现先扬后抑走势。操作建议偏空思路对待。




20
花生


维持震荡


周五,花生期货小幅上涨。主力合约PK2401维持震荡,收9032,较上一交易日涨0.24%,减仓0.6万手,持仓13万手。据卓创资讯,河南驻马店新花生麦茬白沙通货价格约8600-8900元/吨,交易平淡。农户带有惜售情绪,上货量有限,下游需求亦难见起色。操作建议震荡思路对待。




21
橡胶


胶价短期或维持震荡


夜盘沪胶RU2401下跌0.14%,报收于14345元/吨。合成胶BR2401下跌0.48%,报收于12375元/吨。当前国外产区新胶供应释放不及预期,原材料持续坚挺,上游生产端挺价意愿明显,对胶价形成利多支撑。随着天气逐渐转冷,下游轮胎行业迎来季节性需求淡季,个别轮胎企业考虑库存压力,出现自主控产行为,但多数厂家维持常规开工水平运行。技术面,橡胶价格短期或维持震荡。操作建议:暂时观望。




22
原油


关注OPEC+产量变化 油价或有望企稳反弹


上周五美国WTI原油大幅反弹,上涨4.09%,报收于76.08美元/桶。夜盘SC2401合约上涨1.46%,报收于582.9元/桶。欧佩克及其减产同盟国部长们将于11月26日举行会议,该组织已经在6月份的会议上决定2024年每日减少366万桶产量的计划。包括Energy Aspects在内的一些分析机构预计,沙特将把自愿减产维持到至少2024年第一季度。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截至11月17日的一周,美国在线钻探油井数量500座,比前周增加6座;比去年同期减少123座。技术面,油价超跌反弹,关注下方支撑。操作建议:可轻仓试探做多。




23
PTA


供需预期偏弱 市场上行仍有牵制


周五夜盘TA2401收涨0.10%。PTA装置负荷不高,短期供应压力不大,但逸盛海南2#计划开车,而需求季节性趋弱,四季度供需预期偏弱,产业链有累库压力,关注装置检修及投产情况。成本端,原油价格大幅波动,PX价格相对偏强,成本尚有支撑但驱动不强。PTA短期上行仍有牵制,关注原料价格走势,建议短线多单注意止盈。




24
聚烯烃


市场震荡调整


周五夜盘L2401收跌0.18%、PP2401收跌0.78%。短期装置负荷低位,市场供应压力不大,但四季度有增量产能释放,供应预期仍偏宽松。下游需求季节性回落,新订单跟进不足,原料采购意愿较低,消化前期库存为主。聚烯烃市场上行承压,短期延续震荡调整,但宏观环境及成本端抑制下方空间,建议短线操作思路。




25
燃料油


油价大涨 燃油震荡


周五夜间,国际油价大幅度走强,燃料油震荡下挫。航运业需求持续低迷叠加中东等地发电需求不足影响市场预期,部分地区库存出现一定回升。新加坡市场燃油库存持续回升。近期国际市场成品油供应相对稳定。国内方面,消息面指引偏空,燃料油市场基本面难有明显改善,预计今日国产燃料油价格承压下调。操作建议:震荡操作




26
沥青


原油大涨 沥青震荡


周五夜间,国际油价夜间涨幅超4%,沥青走势震荡。创资讯数据,11月16日,江苏主营炼厂利润121.66元/吨,环比上涨47.37元/吨,沥青炼厂利润边际修复。截至11月8日,全国沥青炼厂开工率为47.72%,虽然开工率小幅下挫,但是对市场支撑有限,需求同样较为平淡。炼厂库存水平22%,社会库存水平为25%,社会库存大幅下挫。沥青市场暂无利好支撑,需求的持续下滑叠加成本端的走低预计对沥青市场仍带来利空影响,今日部分地区沥青现货价格或仍有走低的可能。操作建议:震荡思路




27
甲醇


排库需求仍存 甲醇偏弱震荡


夜盘甲醇期货主力MA2401合约收盘2498元/吨,较上一交易日跌幅0.32%,持仓96万手。上周国内甲醇市场先跌后涨,太仓周均价为2472元/吨,下跌0.37%。国内甲醇开工负荷偏高,厂家仍有排库需求,下游多刚需补货为主,港口进口船货实际卸货量环比上周显著缩减。操作建议:震荡思路操作。



(备注:如品种涨跌幅超过2%,将以橙色标题、正文画线标注)


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