欧元大涨或拉低通胀，续涨还是逆转？

欧洲央行行长德拉吉周二表示，欧元区当前的复苏可能会确保在未来某个时候逐渐解除货币刺激。受此影响，欧元大涨，德债收益率攀升，欧洲政府债券曲线趋陡。而欧元未来是放大涨势还是逆转？三菱日联表示欧元近日的涨幅可能过度了；东方汇理和道明等投行担心，欧元升值过快或拉低通胀，使得欧洲央行重新考量通胀前景，进而使欧元失去部分上涨动能。

法农东方汇理：欧元上涨潜力取决于两大关键假设

法国农贷东方汇理（Credit Agricole CIB FX）外汇策略研究团队周三（6月28日）撰文指出，

德拉吉的鹰派态度和欧元的上涨潜力取决于德拉吉讲话中所提及的两大关键假设的可信度。首个假设是，欧元区通胀预期仍然得到良好锚定。第二个假设是，欧元区菲利普斯曲线（Phillips Curve）依然适用，因此欧元区产出缺口的消失应最终会提振薪资增长。

周五即将公布的欧元区通胀数据将是以上假设的初步测试。

尤其是，通过欧洲央行自有的外汇路径分析可知，欧元/美元回升向1.15-1.16附近高位将导致消费者物价调和指数(HarmonizedIndexofConsumerPrices，HICP)在12个月内下滑近0.3%。

因此，如果任其发展，欧元升值将迫使欧洲央行很快再次重新考量其通胀前景。这表明该货币对可能会很快丧失一些上行动能。


NAB：欧元近期涨势将放大还是逆转？

澳洲国民银行（NAB）周四(6月29日)指出，虽然在上一日德拉吉讲话后，欧元能继续5月中旬以来的涨势。但这也可能意味着，在改变货币政策设定时，他们将适度收紧财政状况，这对于欧元或产生一定影响。

但本周五将公布美国6月核心PCE通胀和欧洲央行（ECB）6月HICP通胀数据，这可能放大或逆转本周二以来的欧元强劲涨势，这些数据显得至关重要。

然而，总体而言，欧洲央行正变得非常明确和谨慎，因其正努力消除为通缩设计的超宽松政策。

此前该行已提出，欧元正在重新定价，汇率将走高至更高区间，随着时间的推移，欧元/美元已脱离旧的1.05-1.10区间，并试图进一步探索1.10-1.15区间。这在一定程度上得益于欧洲政治局势的改善。

道明：欧元突破关键技术水平后怎么走？

道明证券（TD Securities）分析师周四指出，周二德拉吉暗示欧元区经济的复苏将保障在未来某个时期逐步削减货币刺激，这促使欧元区收益率曲线变得陡峭，欧元飙涨，成交量上升。

随着欧元突破关键技术水平，欧洲央行对欧元给通胀带来的影响将持谨慎态度。值得注意的是，从去年以来欧元的名义有效汇率（NEER）上涨3.2%，而鉴于欧洲央行在通胀问题上的谨慎态度，欧元进一步强势可能会使欧洲央行推迟行动。

美银美林欧元走势分析

美银美林（BofAML）周四指出，相比2016年6月3日，欧元/美元受美国疲软非农数据影响上涨多达1.94%，本次欧元的反弹是由有着“超级马里奥”之称的欧洲央行行长德拉吉言论引发，似乎未受到美联储主席耶伦讲话的影响。

目前欧元/美元交投于2016年美国大选期间录得的高点上方，当时欧元也是大幅飙涨，但当时汇价在1.11-1.13区间内最初略显高而不稳，然而整体趋势仍在走高。

当前欧元/美元支撑位于1.1280、1.1195，阻力位为1.1425和1.1535。

欧元/日元方面，该交叉盘反弹至关键区域，但动能似乎耗尽，可能出现技术性回调，随后可能延续涨势至200周均线。

历史走势来看，127关口一直是欧元/日元走势的一个受困区域，其在2016年曾四度于该区域受阻回撤。与此同时，TD顺序交易和RSI超买信号均指示其可能逆转近期涨势，继续上行破位存疑。

欧元/日元接下来支撑位于125.75，123.60，阻力位127.90和129.60。

三菱日联：欧元“超大”走势与德拉吉言论是否相符？

东京三菱日联银行（BTMU）周四指出，当前关于欧元和欧央行最普遍问题是，周二德拉吉的言论与欧元/美元1.2%的涨幅是否一致。该行称，

我行同样权重的G10外汇波动指数已较1999年的平均水平下降了逾一个标准差，或许周二的大幅波动更多反映的是市场参与者的定价。较低的波动性和平静的市场环境会带来自满情绪，并可能导致“过度的”走势。

但是与欧洲央行货币政策新闻发布会形成鲜明对比的是，德拉吉言论明显更强调积极的方面，而此前的发布会更侧重于淡化紧缩方面的进展，以减少市场过度的波动。
法兴：渐近加息支持套利交易 加元、澳元和纽元将继续受益

法国兴业银行周三指出，只要美联储认为金融危机的起因是糟糕的银行监管而不是宽松的货币政策，FOMC就将处于渐进加息政策路径之上，在确定市场消化加息预期之前不会轻举妄动，他们将继续关注通胀目标，并在触及目标后采取行动。

美联储以及其他央行的渐进加息策略是套利交易的基石，因此高收益货币套利交易需求仍存，该行认为，加元、澳元和纽元料将持续从中受益。（来源华尔街见闻）