美元/日元：预计今年年底将逐步升至116 - 德意志银行

德意志银行（Deutsche Bank）策略师Taisuke Tanaka建议，在美元/日元下滑中进行战术性逢低买入，预计其在2017年底将逐步上升到116水平。

核心要点：

上周，美元/日元突破了5月高点114.37，并触及114.49高点，随后回落至112水平附近。我们预计美元/日元将在2017年底逐步上升至116水平。我们认为，美元/日元在2016年11月至12月基于美国经济和政策预期的突然上涨行情不太可能再次出现，但仍继续建议在其下跌时进行战术性逢低买入。

最近，美国经济指标总体上表现疲软，美元/日元的升值并不是因为美国的有利条件。与此相反，欧洲经济状况的改善早于预期，导致欧元/美元反弹，因欧洲央行寻求削减量化宽松政策，美元指数继续走弱。这抑制了中国的资本输出，从而为其指数带来了一些喘息的空间。大宗商品货币也出现反弹，原因是美国以外的经济状况改善和美元指数走弱。

由于对美国以外的国家/地区前景向好，抵消了美国前景的悲观看法，全球风险偏好情绪提振了美元/日元。我们认为，推动美元/日元走高的美国国债收益率的上升，更多地与欧洲债券收益率的上升有关，而不是美国经济的强劲表现。如果我们没有看到美国强劲的数据和加息预期的回归，那么美元/日元的上行势头很可能难以持续下去。

根据当前基本面，海外投机性投资者的日元空头仓位超过2016年11月至12月的空头头寸似乎有些过头了。对于美元/日元进一步走高，我们将会根据我们的预测，首先观察美国经济复苏的强劲势头。其次，在9月，我们将密切关注日本央行与美联储和欧洲央行之间形成的鲜明对比。我们认为，美联储和欧洲央行可能会开始寻求退出量化宽松。（来源FX street）