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人民币中间价下调492个基点,未来汇率还得看中美这件事?

外汇   央视财经 ·  2018-07-13 10:31:10 浏览量:135

今日人民币兑美元中间价报6.6726元,较上一交易日(7月11日)的6.6234元下调492个基点,中间价贬值至2017年8月18日以来最低,降幅创2017年1月9日以来最大。


美元走势仍是影响人民币汇率运行的重要变量。隔夜美元上涨,因市场未理会对贸易紧张局势的忧虑,聚焦强于预期的美国通胀报告,该报告提升了美联储今年再升息两次的可能性。


年内贬值风险可控


自6月21日以来,人民币汇率连续调整,波动加大,不少市场人士开始担忧人民币汇率将出现持续大幅度下跌。


“这种担忧大可不必。随着人民币汇率市场化改革的推进。当前人民币汇率双向波动已成常态,短期内有涨有跌属于正常现象,这并不意味着短期下行会演化为长期趋势。”中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫表示。


虽然人民币目前呈现偏弱走势,但并未到失控和恐慌的地步,无论是与美元指数的上涨幅度比还是与其他新兴经济体货币调整幅度相比,人民币调整程度并不高。


同时,当前跨境资本流动依然保持相对稳定。从结售汇数据来看,2018年5月份,银行结售汇顺差1235亿元,为连续第二个月顺差,当月银行代客结售汇顺差1433亿元。这表明虽然目前人民币处于调整阶段,但跨境资本并未大规模外流,整体形势依然可控。


人民币未来还得看这件事?


6月15日之前,中美贸易争端对于人民币汇率的影响有限。3月初至4月末,美元指数上涨0.9%,人民币汇率中间价仅贬值0.2%,CFETS指数升值1.0%。


之后因中美贸易冲突升级人民币下跌。6月15日,美方公布对中国进口商品加征关税清单,中方迅速宣布将采取同等规模、同等力度的征税措施;6月18日,美方威胁对中国进口商品征税清单进一步加码,中方回应将采取数量型和质量型相结合的综合措施。叠加美联储加息、美元指数走强的影响,刺激了市场对人民币汇率的看空情绪。6月19~22日连续4个交易日,境内人民币汇率收盘价均收在当日中间价的贬值方向,人民币汇率中间价累计下跌498个基点(约5分钱),其中收盘价相对中间价偏弱,贡献了贬值710个基点。


很显然,中美贸易冲突继续恶化,7月10日,美国贸易代表办公室发表声明,特朗普政府将对价值2000亿美元的中国商品征收10%的进口关税。这一里程碑标志着:已经扰乱市场并为全球增长前景蒙上阴影的贸易冲突将进入一个新的破坏性阶段。受中美贸易战的进一步升级的影响,离岸人民币对美元汇率继续下跌。


如果把这一轮快速下跌视为前期贬值压力的释放,那么,人民币贬值可能短期告一段落理由有3个,具体来看:


第一、对比历史单次跌幅而言,这一次跌的幅度已达历史最大,高于“8•11”汇改下跌幅度;


第二、考虑到修复因素,依据前期美元指数上涨的幅度,人民币贬值的幅度基本也已补上;


第三、从资产配置的利差交易角度来看,中美利差近两月来已经停止下行,人民币汇率存在阶段性稳定的基础。


根据美德短端国债利差估值的美元指数,已经逐渐出现高估的情况。根据历史经验判断,美元指数的强势反弹或在7月进入尾声。


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