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中昇千阳10.6外汇分析(今日知识点:质化宽松)

外汇   钱浅 ·  2017-11-06 15:11:03 浏览量:125

今日结论

本周特朗普访问亚洲五国,磋商结果备受关注,周五非农虽不及预期但是整体影响有限,市场关注点集中在税改议案讨论。欧元方面加泰地区独立领袖遭到拘留,风险有所消退。澳元明天公布利率决议,预计不变。


基本面解读

今日主要关注以下事件:

07:50

08:30

09:00

日本央行公布政策会议纪要

日本10月Markit综合PMI

日本央行行长黑田东彦在一场企业领袖会议上发表演说

16:15

瑞士10月CPI月率

17:00

18:00

21:00

23:00

欧元区10月综合PMI终值

欧元区9月PPI月率

意大利央行行长维斯科发表讲话

加拿大至11月3日全国经济信心指数

 

上周市场先后经历了日本、美国、英国三大央行利率决议与美国非农数据,市场波动剧烈。本周则经济数据相对密集,尤其是欧元区和英国。同时,本周特朗普开始访问亚洲五国,并延长行程出席东亚峰会。据报道,此次访亚为过去25年来,在任美国总统中历时最长。在会谈中各方在地缘政治局势、贸易等问题上的立场将备受关注。此外,需要注意上周日开始美国进入冬令时安排,至2018年3月11日结束,今日起美国交易时间将延后1个小时。


美元方面,上周五发布了美国10月非农报告。虽然美国10月季调后非农就业人口增加26.1万人,刷新去年8月以来新高,但仍不及市场预期的31万人。美国10月失业率也录得4.1%,低于预期和前值的4.2%,刷新2000年年底以来新低。但同时投资者重点关注的10月平均每小时工资年率录得2.4%,也刷新了2015年6月以来新低,不及预期的2.7%。非农报告出炉后,美指短线下行。飓风季过后,娱乐业和医疗行业员工纷纷回归岗位,因此非农就业人数较上月相比大幅回升,但薪资增速表现不及预期可能暗示着就业市场放缓。总体而言,非农数据对美联储12月加息的预期影响不大,CME“美联储观察”工具显示,非农公布后12月加息的概率为98.2%,高于非农前的96.7%。随后上周五晚间22:00公布的美国10月ISM非制造业PMI刷新2005年8月以来最高,9月工厂订单均表现强劲,连续两个月超预期上涨。两项数据的良好表现令美元逆转非农公布后的跌势,并升逾95关口。需要注意的是薪资增速数据对美元后市走势存在持续的影响。薪资增速与通胀走势密切相关。当工人收入提高,便会增加开支,这将推动核心通胀水平升高,而这正是美联储密切关注的。本次非农薪资增速数据的表现或将导致美联储官员对通胀低迷的担忧加重,仍然需要密切关注美国后续的通胀走向及官员态度。


本周,市场将聚焦于围绕共和党税改议案的政治讨论。美国国会众议院拨款委员会将从今日开始讨论税改议案。同时,参议院版税改议案也定于本周公布。上周除了鲍威尔被提名外,周末美联储人事方面再度传出新消息。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利将最早于下周宣布于明年春季或夏季退休,并称其的离开和特朗普的最新任命决定无关。明日凌晨01:10,杜德利将在纽约经济俱乐部的午餐会上发言,需要密切关注其是否会提及相关消息。在持仓兴趣上目前市场上美元的看空押注继续削减。根据CFTC持仓报告,截至10月31日当周,美元空头头寸已降至15周以来的最低水平。短期来看,美元反弹将延续。


欧元方面,欧元自上月决议以来总体呈现弱势。在政治风险上,上周五西班牙加泰区事件有所进展,推动加泰罗尼亚自治区独立的前自治区主席普伊格蒙特已于周日被比利时警方拘留,这五名被通缉人员将出席听证会,法官将于今日作出决定。欧元区政治风险或将有所消退。另一方面,虽然目前欧元日线级别头肩顶确立,短期走势偏向下行,但由于美联储缩表和欧洲央行削减QE的政策差异可能会使部分投资者在投资组合中减少以美元计价的资产,增持欧元计价的资产,进而对EURUSD中长线走势起到支撑,每跌至关键支撑位仍需要留意。在持仓兴趣上,欧元净多仓已经连续第三周减少。今日将公布欧元区PPI和PMI数据,由于近期欧元区暂无重大事件,数据影响力会较平时更大。


澳元方面,明日11:30澳联储将宣布利率决议,根据近期经济数据表现和澳联储官方的措辞,本次决议大概率继续按兵不动。在经济数据方面,上周五公布了澳大利亚第三季度零售销售数据,虽然季率数据优于预期,但月率维持不变。8月零售销售月率录得下降,而市场预测9月数据回升,然而疲弱的数据使市场失望,预期澳联储大概率将继续维持低利率。数据公布后,澳元短线急跌。今早公布的澳大利亚10月TD-MI通胀指数年率优于预期,澳元短暂回升。明日决议预计对澳元影响有限,澳元的走势将更多受经济数据影响,同时澳元多头在叉盘AUDNZD会有较好的表现。

技术面分析

欧美:

         非农的行情也十分有限,仍然没有走出上周欧美颈线以下的这个震荡区间。周五的非农数据不及预期,但是在欧美短暂上涨之后,开始进入下跌走势,仍然没有突破上方颈线附近压力。目前中长线依然可以保持看空的形态,头肩顶的形态仍然在初期,但是短期来看,欧美这里仍然在盘整框架内,周一交投比较清淡的时候预计也是在1.59-1.68区间内震荡,可以留意反弹上去的高位做空机会。在4小时上已经出现了下跌量能萎缩的迹象,也意味着这个位置可能面临更加久的盘整洗盘。


美加:

         美加已经面临了短期的顶部,日线上的MACD黄白线已经达到了一个相对比较高的位置,量能也比起底部的放量稍有不足。在4小时图上顶部背离的信号更加明确。在周五利空美元利多加元的数据出炉之后,美加是所有品种中波动最大的单边趋势最强的品种。短期美加回调的力度可能会再次放大,近期可以考虑做空。但是目前来说美加的下跌空间比较有限,深跌之后可能又是可以继续进场做多的机会。

本期知识点        

质化宽松

    在放松银根的非常规政策中,此前我们介绍了量化宽松政策(QE)。量化宽松,是央行直接通过购买债券增加金融市场上的现金数量来压低目前的资金价格,在量化宽松下,央行购买的债券一般不分期限,且一般作用于即期利率。质化宽松,则是在购买长期债券的同时卖出短期债券,试图降低金融市场上未来的资金价格。与量化宽松相比,质化宽松下央行注重的是调整长短期资产的结构,买进与卖出同时发生,因而宽松过程中一般不伴随着扩表。质化宽松主要作用于远期利率,以抑制可能出现的资金紧张。简而言之,量化宽松关注的是当下缺钱现象,质化宽松关注的是缺钱的预期。量化宽松直接朝近期的池子里放水,同时增加央行资产和负债。质化宽松是放水的同时抽水,把近期的钱投放到远期,央行资产总量不变,结构改变。



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钱浅

钱浅 毕业于华南理工大学金融系。曾任某知名券商量化交易部门宏观分析师。04年进入股票市场,精通多流派技术,尤擅《缠论》,并将其进行程序化编译,编译率达到70%以上,应用于多款私募产品,效果显著。09年进入外汇市场,擅长将数理分析与传统技术相结合,以数学手段进行投资研究,以程序化模型为交易手段,多年服务高净值客户及家族理财客户,获得一致好评。

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