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从5大讯号全面剖析外汇市场开放刻不容缓!

外汇   汇时刻 ·  2017-11-07 13:44:36 浏览量:170

1、严防金融风险 围剿金融伪创新 唯有外汇独善其身

 

近年来,国家大力鼓励金融创新,人民币汇率国际化进程不断推进,国家金融监管重拳频繁出击。在此背景下,一大批伪创新金融产品被判以死刑。

 

2016年4月证监会将二元期权宣判违法,并驱逐出境;2016年4月国务院组织14个部委进行为期一年全国范围P2P联合重拳整顿;2017年2月证监公安联合围剿各类大宗现货交易所、微盘、微交易;2017年9月央行等六部委联合宣判ICO数字货币死刑并立即执行,彻底一刀切。

 

为何在国家扩大金融开放,建设金融创新的政策背景下,仍然密集封杀各类新兴金融产品?不难看出,上述所谓金融创新产品在国内的引进发展周期均不长,无益于实体经济的持续发展,存在较大的金融风险!这与眼下的,放开金融市场、发展金融创新服务实体经济、防范金融系统风险的国家政策主旨存在偏差!因此,全面围剿彻底打压,实行一刀切也在情理之中。

 

但我们也发现,除了股票期货、保险信托、基金等传统金融产品之外,另外一个金融产品在国内扎根已有20多年的时间。目前虽然还未开放,但近几年发展迅猛。更为重要的是,在当前严防金融风险,服务实体经济的主旨下,不但没有被打压取缔,反而频繁爆出即将松绑开放的讯号——那就是外汇!

 

两收两放中国外汇行业风雨飘摇20余载

 

首先有必要回顾一下外汇行业这风雨飘摇的20余载。90年代初,外汇交易就已经在全国各地遍地开花,香港、海外专业外汇交易经纪商都开始在国内开展业务,同时部分银行也有提供外汇保证金交易的业务,当前国内最早的一批外汇交易员就诞生在这个时期。

 

经过3年左右的快速发展,行业内乱象频发,设置地下私盘、误导下单,对赌吃点、逃汇套汇、卷款跑路等各种欺诈违法现象。不仅扰乱了金融管理秩序,造成了外汇流失,而且引起了大量经济纠纷,举报、投诉事件不断增加。为了稳定社会秩序和金融秩序,时至1994年8月,中国证监会等四家部委联合宣布发文,全面取缔外汇期货交易。各大银行及海外外汇交易商被迫全面停止外汇保证金业务。

 

直到1998年底,央行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。到1999年《证券法》实施,股市盈利机会缩减,市场低迷,部分投资者开始再度进入外汇市场。当时的央视报道,外汇买卖已经成为当今处股票之外的最大投资市场。

 

2005年1月,英国老牌外汇交易商CMC Markets获得中国银监会监管批准在北京设立代表处。2006年3月,新西兰著名外汇交易商KVB昆仑国际借助政界关系获中国银监会批准设立驻华机构。这几年时间。境外专业外汇交易商再度活跃起来,并快速发展。随后,国内银行包括建行、交行也开始上线远期外汇保证金交易。

 

到2008年6月6日中国银监会办公厅突然发布《关于银行业金融机构不得开办外汇保证金交易有关问题的通知》,建行、中行,交行、工行等再次停止了外汇保证金业务,国内外汇市场再度关闭。不少境外外汇交易商也退出中国市场,仅仅剩下少量交易商仍然谨慎的开展业务。

 

 

 

随后2011年3月,全球网上交易服务提供商美国嘉盛集团宣布获得中国银监会批准,在华设立代表处。4个月后,美国百利金融集团同样也借助政界关系拿到中国银监会的批复,在上海设立的代表处。至此,国外外汇交易商再度陆续回到中国市场,而国内银行也再度相继推出线上外汇保证金业务至今。

 

20余载风雨飘摇,外汇行业逆势而行,顺风而上。在国家重点打压伪金融创新的眼下,一只独秀的屹立在投资市场。

 

2、国企央企争相收购外汇平台抢占先机

 

2015年1月,中信证券发布公告称,中信证券与KVB经纪商签署了附条件的收购协议,收购其所持有的KVB 60%的股权,成为其控股股东。KVB昆仑国际为港交所上市公司,是一家面向全球知名的外汇交易服务,在澳大利亚悉尼和墨尔本、新西兰奥克兰、中国北京和香港、加拿大多伦多等国际城市设有全资公司及代表机构。

 

 

 

2015年06月10日光大证券宣布已完成收购新鸿基金融70%股权交割,新鸿基金融是香港本地最大的证券经纪商之一,旗下除了传统的证券、债券及期货业务外,保证金外汇及贵金属业务也是该公司重要业务模块,新鸿基金融旗下杠杆外汇业 务品牌为SHKForex,获得香港证券及期货事务监察委员会(SFC)颁发的杠杆式外汇交易牌照,同时还持有香港海关颁发的外汇交易牌照——“金钱服务 经营者牌照”。

 

 

 

2016年10月19日券商巨头国泰君安证券公司获国家外汇管理局批准,可经营结售汇业务,成为中国首家可以开展外汇业务的券商。国泰君安获批开展即期结售汇业务和人民币与外汇衍生产品业务。同时国泰君安证券在2013年下半年率先接入了央行大额支付系统(HVPS),成为惟一一家接入HVPS的非银行金融机构。最终目的,也是为了能绕过银行的第三方存管,将证券账户直接与客户资金进行对接,也是在为相关业务做铺垫。

 

 

 

2016年12月14日,中国平安旗下陆金所控股有限公司(下称“陆金所控股”)与全球领先外汇社交投资网络eToro在上海签订战略合作协议。其实早在2014年就已经获得平安集团创新投资基金和SBTVentureCapital合计2700万美元的投资,eToro为全球最大的外汇社区交易平台和外汇经纪商之一,拥有英国FCA、塞浦路斯CySEC、澳大利亚ASIC多重监管。

 

2017年05月06日中国制造汽车的知名企业吉利集团,收购了盛宝银行大约30%股份。盛宝银行以外汇线上交易平台起家,业务范围几乎覆盖全球,现在主打线上多元资产交易平台,提供外汇、股票、ETFs、期货、期权等3万余种交易产品。在全球外汇行业,盛宝银行是一家重要的龙头企业,外汇交易量长期位居全球前列(第一)。

 

2017年5月8日根据代表中国海航集团的一家奥地利投资公司披露的相关监管文件,海航集团已增持德国最大商业银行德意志银行(德银)股份,持股比例升至9.92%,成为德银最大股东。德意志银行是世界顶级的黄金外汇做市商之一,在日成交5.3万亿美元外汇市场,德意志银行的份额在2005年—2013年期间曾稳居全球的冠军宝座。

 

而与其他几家券商的简单粗暴、直入主题不同的是,南华期货(香港)公司旗下的南华外汇拓展市场则含蓄委婉的选择了“曲线救国”的策略抢滩。其先在香港成立南华期货(香港)公司,再成立南华外汇(香港)公司,而后再迂回进驻中国大陆开展外汇业务。本质上来说,南华外汇的成立依然是紧紧抓住了中国金融市场对外开放的机遇,以此为切入点进军到中国外汇市场的开放浪潮当中。

 

最近,外汇行业更是发生一件大事!Formax福亿金融圈,这家年轻的中国本土外汇跟单经纪商,正式收购了全球著名的跟单龙头网站ZuluTrade。 ZuluTrade是一家世界知名的跟单复制网站,影响力遍及全球外汇市场。本次收购,是中国外汇行业的胜利,也是中国资本力量的胜利!所有的一切,都预示着中国外汇行业正在迎来黄金发展的年代!

 

 

 

 

曾几何时,外汇行业是一个晦涩到令人望而生畏的领域。最近两年国内嗅觉敏锐的“大佬”开始蠢蠢欲动,这其中不乏央企国企和大型券商。行业巨头们纷纷开始大手笔的布局外汇领域,或简单粗暴直接收购,或含蓄委婉的绕道抢滩。虽然政策层面尚未出台明确指令,但可以肯定的是,这些有着极其深厚背景的资本力量已经听到了冰川松动的声音。一场期盼已久、史无前例的冲击即将到来,外汇市场的放开已经箭在弦上,不得不发。

 

3、官媒连续发声宣传外汇市场

 

另外一个值得注意的讯号是,今年以来,官媒不断的向民众宣传外汇投资机会。作为还未正式开放的市场,一项严谨的官媒如此大规模的宣传,这其中是否有深意我们不得而知。但是我们都知道,当官媒连续报道宣传一个金融产品的负面新闻时,这个产品基本上很快会被打击,比如大宗现货、P2P、ICO,当官媒开始大肆宣传一个市场的机会时,那么预示这个这个产品将迎来机会。

 

 

 

 

2017年1月10日CCTV2财经频道播出的“新年新世界2016-2017”财富机会榜公布,外汇市场排名第三,成为资本市场中国投资者的新宠。近两年以年均70%以上的速度增长,外汇经纪商、从业人员和市场规模、投资者数量,正在以井喷的态势,强势崛起。

 

 

 

2017年1月12日CCTV-13央视连续两天报道日本全民外汇时代,日本“渡边太太”炒汇团系列专题节目。讲述全球外汇市场著名“渡边太太”这一炒特殊外汇群体。

 

2017年10月20日腾讯财经在列举最受欢迎的十大投资理财方式中,更将外汇投资列为第二名,而股票、基金、房产等传统理财方式,排名纷纷落后。

 

4、汇率风险迫使实体企业起身炒汇

 

除了上述布局外汇零售业务抢占新蓝海的雄厚资本之外,在人民币市场化,汇率自由浮动的趋势下。中国对外大中小企业也不得不投身外汇市场,以对冲海外资产及贸易风险。海关总署公布的2013年外贸数据显示:2013年全年进出口总额为4.16万亿美元,其中广东省外贸额高达1.09万亿。传统的银行机构在外汇金融、跨境资金池管理以及外汇避险上主要服务于大型企业,而全国各类中小型进出口企业是贡献万亿贸易额的主要力量,却缺乏专业的机构和产品,此行业仍显空白。因此可见传统金融服务没有完全覆盖到需求企业,而市场提供的金融工具又很难满足企业需求。

 

2016年9月,华为获国家外汇管理局批准,进入银行间人民币外汇市场,成为银行间外汇市场第2家非金融企业类型即期会员。其目的也是为应对55%的近3000亿的庞大外汇营收以及未来人民币自由浮动所带来的汇率波动风险。

 

2017年2月,海尔集团选用外汇交易平台FXGO进行汇率风险对冲和管理,实现高效资本国际化管控。海尔通过银行进行外汇远期及利率掉期的投资理财方面手笔巨大,其中2016年度外汇远期合约起初投资162160万元,期末亏损7614万元,利率汇率掉期合约期初投资907055万元,期末盈利939万元。

 

对于海尔、华为这类大型进出口企业、在海外拥有大量资产和投资的企业,以及千千万万的中小型企业来说。在人民币自由浮动后,汇率的波动会更加剧烈,汇率的风险都是不得不考虑的重要因素。

 

以海尔为例,2016年在对冲境外资产及投资的套期保值方面:2016年海尔远期外汇买卖合约期初2206.9897.04元人民币,期末为8043.2384.17人民币,整个年度对冲外汇汇率波动的风险收益5836万元人民币。如果不采取资产远期套保,这5836万对于这种大型的集团公司也不是一笔小数目。假设以华为年度近3000亿的海外营收来计算,汇率自由浮动后,如果不进行远期套保,汇率很小的波动带来的损失都不是一笔小数目。

 

 

 

而针对中小型外贸公司,由于公司根基薄弱营业能力有限,更难以经受较大汇率波动引起的冲击。尤其体现在日元,欧元等货币,每天波动幅度处于2%-3%,很大程度上影响公司的收入。外贸企业的业务涉及广泛,短期订单会随着市场汇率的改变,需要针对性的与客户做出协调互补的方案,长期订单则需要考虑汇率长期改变引起的利润差,对于长期业务担忧加剧。

 

 

5、人民币国际化国策下开放外汇市场刻不容缓

 

自2009年中国开展跨境人民币贸易结算试点,开启人民币国际化进程以来,境内外人民币市场得到了长足发展。根据国际清算银行2013年9月5日发布的全球外汇市场成交量调查报告显示,2010—2013年,全球外汇交易额大幅增长,人民币日均交易额由2010年的340亿美元猛增至1200亿美元。在全球外汇货币排名中,人民币成为全球第九大外汇交易货币,首次跻身全球十大外汇交易货币行列。2016年年初,人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第四大支付货币、第六大外汇交易货币。在取得巨大成就的同时,我们也必须看到我国外汇市场存在的问题,主要表现为以下几点:

 

其一,外汇市场总体规模与我国经济的全球地位不成比例。目前,我国国民生产总值占全球比例接近15%,而境内外汇市场日均交易额仅占全球外汇市场的1%左右。

 

其二,目前我国外汇市场只有场外交易,外汇期货等标准化产品尚未上市,缺乏一个公开、透明的场内市场。

 

其三,我国目前外汇市场参与者结构过于单一,一致性预期明显。2014年银行间交易占整个外汇市场的比重为67.7%,银行与非金融客户交易的比重为30.5%,而在国际外汇市场,银行占整个外汇市场交易金额的比重已经由20世纪90年代的70%左右下降到了30%左右。截至2016年5月31日,国内银行间外汇市场的人民币外汇即期会员只有534家、远期会员只有128家、掉期会员只有128家、货币互换会员只有103家、期权会员只有68家。

 

其四,离岸人民币市场发展迅速,交易规模远大于在岸市场,对境内市场构成反客为主的压力。根据中国人民银行于2015年6月发布的《人民币国际化报告(2015年)》显示,2014年香港、新加坡、伦敦等主要离岸市场人民币外汇日均交易量已超过2300亿美元,是境内市场日均交易量的4倍多。

 

鉴于以上问题,发展境内外汇市场显得极为迫切。尤其在当今的全球金融时代,外汇市场在大国战略中具有举足轻重的地位。在当今金融高度国际化的全球经济格局中,外汇市场是大国崛起、货币国际化和争夺国际话语权的重要途径。另外,汇率波动反映了各国宏观经济等基本面数据(如GDP、央行利率)和信息,外汇市场也是宏观调控的重要工具和场所。

 

外汇市场发展在人民币国际化的时代背景下展开。推动人民币国际化的努力自2007年6月首支人民币债券登陆香港后便持续进行,近年来呈加速态势。人民币国际化的目标是使人民币成为能够跨越国界、为国际普遍认可的计价、结算及储备的世界货币。进一步完善、健全我国外汇市场,对人民币国际化的推进有重要意义。

 

所以,在人民币加入SDR、人民币国际化向纵深发展的大背景下,国内外汇市场存在巨大的发展空间,面临前所未有的发展机遇。

 

从目前的政策指向概括并推测,未来我国外汇市场的发展方向包括:进一步完善汇率决定机制,人民币在未来几年实现自由浮动;简政放权,继续放松对经常项目和资本项目的管理限制,例如加快资本账户的开放等;为跨境资金流动提供制度安排及保障等。人民币国际化事关国家战略,作为相关产业,外汇市场的市场化水平也将有质的飞跃,市场参与主体进一步扩容,市场活跃程度有望继续提高。我国外汇市场的发展将迎来新阶段。

 


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