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中昇千阳11.7外汇分析(今日知识点:蒙代尔-弗莱明模型)

外汇   钱浅 ·  2017-11-07 15:09:04 浏览量:149

今日结论

杜德利退休消息得到确认,税改提案面临较大争议,不确定性使得美指承压。强势油价提振加元,留意明天凌晨加拿大央行行长讲话。央行公布政策纪要,暗示宽松继续,日元承压。



基本面解读

今日主要关注以下事件:

11:30

澳洲联储公布利率决议及政策声明**

16:00

18:00

21:30

23:00

待定

 

次日01:00

次日01:45

次日02:15

次日03:00

瑞士10月外汇储备

欧元区9月零售销售月率

欧佩克公布全球石油展望年度报告**

美国9月JOLTs职位空缺

欧洲央行行长德拉基和欧洲央行单一监管机制主管诺伊等官员在银行监管会议上发言

EIA公布月度短期能源展望报告**

加拿大央行行长波洛兹在一场新闻发布会后发表演说**

美联储理事夸尔斯出席一场金融监管讨论会

加拿大央行行长波洛兹举行新闻发布会**



 

美元方面,昨日美元在美盘前以盘整为主,进入美盘后美元因短期前景的不确定性承压最终收跌,但仍未改变上行走势。美元短线的下跌主要原因之一是市场担心作为美联储影响力较强的决策者,美联储三号人物杜德利的离去有可能导致美联储政策风向出现改变,并影响缩表进程。昨日纽约联储在官网上发布声明宣布,杜德利将在2018年中期提前退休,纽约联储目前已经成立了一个寻找纽约联储主席接班人的委员会,希望在明年年中前寻找到一名继任者。在今日凌晨的讲话中杜德利强调这个人事变动不存在任何对政策的暗示,并在问答环节中提及了低通胀带来的不确定性,但仍然预计物价会进一步走高。


除美联储人事变动外,共和党税改提案的不确定性也在一定程度上激发了投资者的避险情绪。上周美国众议院通过并发布了共和党版本税改提案。昨日,据金十报道:“众议院筹款委员会开始对该提案进行审定及修改。外界预计多项涉及到个人及企业税的内容将受到较大程度的调整,共和党人料将趁此机会消除党内成员在关键问题上的分歧,但另一方面民主党人也有可能对税改提案表达不满、拖累税改进程。筹款委员会主席布雷迪称,为了推动提案在11月23日前通过,本次审定将争取在周四之前完成。”同时,本周参议员版本的税改提案也将出炉。总体而言,本周美元的走势很大程度上将取决于非美货币的表现,尤其是与原油关系较密切的加元和英镑,从大级别走势上看,反弹仍在延续,但短线上仍存在较多不确定性。


加元方面,加元近期受油价影响上涨。上周末,据报道沙特国王萨勒曼宣布成立最高反腐委员会,包括沙特首富瓦利德王子在内的多名王子、大臣与前大臣随即因涉贪被捕。反腐有成刺激了市场对原油的买兴。同时,在今日凌晨,减产豁免国尼日利亚石油部长对外称,若协定合适愿意支持欧佩克延长减产协定,支持延长减产协定的欧佩克成员国增加进一步利好油价。今日和明日油市三大报告将陆续发布,若能推动原油进一步上涨,加元有望继续受益。另一方面,明日凌晨1:45左右加拿大央行行长波洛兹将发表讲话,需留意是否有关于未来政策的暗示。


日元方面,昨日,据金十报道,日本央行公布了9月20-21日政策会议纪要。纪要显示,部分货币政策委员会委员认为,如果日元走强,日本央行将改变市场操作。日本央行行长黑田东彦在讲话中再度强调距离通胀目标还有一定距离,意味着宽松的货币政策仍将继续。随后美国总统特朗普在亚洲访问期间表示对于美日两国的贸易逆差感到苦恼,希望就此同日本谈判。特朗普称现在美日贸易不公平、不开放,并鼓励日本增加购买美国军备,这既为美国创造大量就业,也让日本得到安全保障。此消息令日元短线承压。基本面上,仍然看空日元。


技术面分析

美指:

        美指仍然处于稳步上升的行情走势之中,目前的走势上来看美指的底部构筑仍然完好,未来仍然存在进一步上涨的空间。本周欧元美元的数据影响比较小,行情更多的参照技术面来做出预判。短周期4小时图上,MACD的黄白线逐步拉回零轴,在这里零轴附近的磨合拐头很容易配合二次放量推动价格再度上攻。均线上,4小时图上的下方55均线已经在对价格产生了一定支撑,均线上的过度发散经过一周时间的盘整,也已经基本完成修复,目前美指已经具备了再度上攻的条件。


黄金:

         黄金已经在1265-1280盘整区间里窄幅震荡接近一周。黄金已经很久没有在一个窄区间里震荡如此之久,复盘今年的行情,黄金基本都是直来直去的大涨大跌,哪怕是在行情变化转势的节点也很少出现长时间的盘整。但是最近,也是在黄金的中间位置窄幅盘整了如此之久,也说明了行情在这里出现的分歧。黄金下方支撑严密,下跌严守1265-1267的支撑。观点上黄金仍然波段看多,这里二次探底,虽然没有强势迅速拉起,但是也是十分稳固,走势并没有偏向空头。但是,这里上涨的幅度已经不能太过乐观。目前上方的1280-1282的压力也十分明显,操作上可以采取震荡区间的策略,低位进场,1280附近止盈建仓,能够突破再加多跟进。



本期知识点       


蒙代尔-弗莱明模型(一)

接下来的几期我们来介绍一个用于分析中短期汇率变动的经典经济学模型——蒙代尔-弗莱明模型(Mundell-Fleming Model)。蒙代尔弗莱明模型主要用于描述一国的货币政策和财政政策是如何影响一国的利率和经济活动,从而引起贸易流向和资本流向变动,最终导致汇率发生变化,它是凯恩斯的收入支出模型和米德的政策搭配思想的综合。蒙代尔-弗莱明模型的一个重要假设是通货膨胀不对各经济变量产生影响。由于该条件的限制,我们普遍将该模型用于中短期分析中。模型分别对资本流动性的强弱(或一国资本管制的宽严)和国家实行固定汇率还是浮动汇率进行了假设,系统地分析了在不同制度安排下,国际资本流动在宏观经济政策中的有效性。

蒙代尔-弗莱明模型是宏观经济的一般均衡分析模型,它包括三个市场即商品市场、货币市场和外汇市场。在这里外汇市场的均衡不仅仅是经常项目的均衡,而是随着二战后国际资本流动的增强,加入了资本项目的分析,其假定资本流动是国内和国外利差的函数。在均衡状态的条件下,经常项目的盈余或赤字由资本项目的赤字或盈余来抵消,即模型不仅重视商品流动的作用,而且特别重视资本流动对政策搭配的影响,从而把开放经济的分析从实物领域扩展到金融领域。


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钱浅

钱浅 毕业于华南理工大学金融系。曾任某知名券商量化交易部门宏观分析师。04年进入股票市场,精通多流派技术,尤擅《缠论》,并将其进行程序化编译,编译率达到70%以上,应用于多款私募产品,效果显著。09年进入外汇市场,擅长将数理分析与传统技术相结合,以数学手段进行投资研究,以程序化模型为交易手段,多年服务高净值客户及家族理财客户,获得一致好评。

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