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高盛:美国大选未必能在11月出结果,建议投资者对冲至12月

外汇黄金   金十数据 ·  2020-07-09 09:54:18 浏览量:719

据CNBC,高盛警告称,即将到来的总统选举可能会推迟公布结果,因此建议客户对冲12月份的市场押注。

高盛表示,因为疫情给统计结果增加了一个不确定性,即将到来的总统选举结果可能会被推迟。

高盛首席美国股票策略师考斯汀(David Kostin)表示,有很多因素可能会导致大选结果推迟到11月3日以后,其中包括邮寄选票的增加,因为疫情导致人们无法亲自现场投票。

Kostin指出,期权市场的交易员似乎认为大选结果可能不会在11月3日宣布。他指出,在这个市场上,大选前后的隐含波动跟之前的周期相比非常高。当然,其中部分原因与疫情的持续影响有关,但选举前后特别高的隐含波动率表明,交易员认为今年的大选结果可能具有更高的不确定性。

因此,Kostin告诉高盛的客户,他们应对冲12月之前的市场敞口,以防止大选结果出现意外情况而导致的任何损失。

在正常情况下,尽管2020年11月20日到期的期权也能够覆盖到11月3日之后的两周,但是由于不知道大选结果可能会被推迟多久公布,为了保险起见,高盛分析师建议其客户将对冲期限延长至12月18日之后。

过去已经有过类似的例子,2000年,乔治·w·布什和阿尔·戈尔之间的角逐花了34天时间才揭晓结果。

Kostin称,目前的市场定价暗示,民主党的总统候选人拜登(Joe Biden)入主白宫的概率更大,而且到时民主党将控制参议院,并保持在众议院的多数席位。由于新冠肺炎仍在美国许多地区蔓延,社会紧张局势演变为全国各地的抗议活动,特朗普的支持率下降,投资者开始更强烈地考虑拜登获胜的可能性。高盛说,目前来看,拜登当选总统的概率为62%。

最后的大选结果对市场而言至关重要。瑞银财富管理策略师索利塔·马切利(Solita Marcelli)指出,民主党将专注于经济增长,而共和党将延长减税。如果特朗普获胜,即参议院由共和党控制、众议院由民主党控制,那么现状在很大程度上是中立的。

Marcelli表示,如果拜登最后胜出,但共和党在参议院占多数,对市场而言将是中性或略微负面的,因为监管的预期增加可能会损害经济增长,而且共和党可能会对增税施加限制。

瑞银的策略师提到了两位候选人之间的几个潜在差异,他们说,再次当选的特朗普将把重点放在放松管制、对国际贸易采取‘美国优先’的态度,以及减税(可能包括将《2017年减税和就业法案》中的减税措施永治化,或许还会扩大减税范围)。

拜登将寻求增加缓解气候变化的支出,扩大联邦资助的医疗保健的覆盖面,并提高对企业和高收入者的税收。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)最近的一项调查显示,投资者更担心大选,而不是第二波疫情。在美国民众抗议警察暴行和种族主义之后,特朗普连任的几率不再随着股市的变化而变化。

Marcelli建议,多数投资者不应在大选前对投资组合做出重大调整,现在开始为可能的结果做准备也为时过早。


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