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兴业投资:疫情冲击VS复苏预期,油价窄幅波动

外汇黄金   HYCM兴业投资 ·  2021-03-23 19:22:47 浏览量:

原油市场来说,周一是相对平淡的一天,国际油价大部分时间在涨跌之间来回波动。由于欧洲正面临第三波新冠肺炎疫情冲击,更多国家收紧限制措施,以及疫苗推广缓慢,打击了经济复苏和原油需求前景,这对油价上行构成威胁。不过,中国经济增长强劲,航空交通可能在夏季复苏,这提升了燃料需求前景,因而支撑了油价。截止美国收盘,美国WTI原油5月期货收跌0.17美元,或0.28%,报61.28美元/桶,最高触及62.01美元/桶,最低跌至60.33美元/桶;布伦特原油5月期货收跌0.3美元,或0.46%,报64.23美元/桶,盘中最高触及65.02美元/桶,最低跌至64.23美元/桶。


周一,市场仍出现大量影响原油价格走势的消息。首先,欧洲主要发达经济体面临新一波新冠肺炎疫情的肆虐。不出所料,德国正考虑连续第五次延长其封锁限制措施,而此前法国和意大利等国相继宣布最新限制措施。随着欧盟受到第三波冠状病毒的进一步冲击,更多欧洲国家将开始收紧限制措施。


其次,欧盟疫苗推广行动迟缓,导致许多弱势群体受到影响,即便是现在,疫苗接种冠军也出现了对第三波疫情的担忧。英国首相约翰逊周一在电话中谈到第三波疫情将不可避免地对英国产生一些影响。由于病例不断增加,美国纽约州和新泽西州正在讨论暂停重新开放计划——美国似乎正在与更具毒性、不幸的是也更致命的英国变异冠状病毒的蔓延作斗争,就像现在的欧盟一样。然而,大多数美国弱势群体现在都接种了疫苗,这一事实有望防止住院和死亡人数激增。


欧盟的封锁和其他国家的第三波新冠肺炎疫情当然不利于原油市场的短期前景,但也有一些其他因素相对比较积极:首先,中国总理李克强表示,中国2021年GDP增长可能超过该国的目标(中国是世界上最大的石油消费国,所以他们的经济表现良好对原油市场来说总是好消息)。其次,美国总统拜登刚刚签署了规模1.9万亿美元的抗疫救助计划,致使分析师们大幅上调了经济增长预期。此外,沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)首席执行官一直在谈论他对原油市场前景的乐观看法(尽管你会预料到这一点)。与此同时,有消息称,美国每日航空旅客人数升至2020年3月以来的最高水平,表明受到疫情最严重冲击的行业之一眼下正在一步步回归正常,这对航空燃料需求的复苏是个好消息——航空交通很可能在夏季继续复苏。最后,OPEC的服从率在2月份达到了创纪录的113%,尽管这主要是由于沙特阿拉伯自愿减产100万桶/天。


瑞士宝盛银行分析师指出,得益于经济的复苏和刺激和疫苗接种计划的进展,西方世界的原油需求势将出现反弹,欧洲疫苗方面出现的问题难以改变经济的前景。


2021年初,油价上涨,库存量小幅下降,主要新兴市场需求的复苏尤其起到了推动作用。德意志银行策略师预计,到2022年3月底,西德克萨斯中质原油(WTI)价格将达到57美元/桶。中国的石油需求已从谷底大幅回升;印度和巴西的需求也在增长。市场预计需求将持续增长(尽管不同行业的增长速度不同)。我们的假设是,随着全球经济加速增长,OPEC+产量原则将保持不变,该组织有能力管理有控制的产量增长。


上述消息可能已经抵消了原油市场围绕疫情的进一步负面情绪,尽管经过上周的抛售之后,一些人可能会辩称,近期有关疫情的利空消息已经体现在油价中。一些地缘政治因素也值得关注:首先,中国外交部长预计将于周五访问伊朗——这正值中国不顾美国制裁,在过去几个月非正式地从伊朗进口创纪录水平的原油的背景下。与此同时,据报道,沙特阿拉伯提出了一项新的和平倡议,以结束也门的战争,但对立的胡塞民兵组织评论说,新提议没有任何新意,尽管他们将继续进行谈判——在这场战争中,向和平迈进的重大步伐将导致原油价格中一些地缘政治溢价的解除,从而对原油产生负面影响。


接下来,市场焦点转向美国原油学会(API)每周原油库存报告。此前截至3月12日当周,API原油库存减少100万桶至4.83亿桶,预期增加271.5万桶。若数据显现下降趋势料进一步支持油价反弹。此外,能源交易者不应忽视地缘紧张局势和新一波新冠肺炎疫情的最新进展,以寻求新的交易动力。


美元指数


美元指数周一早盘跳空高开并继续上扬,受益于土耳其总统埃尔多安周末意外罢免鹰派央行行长引发避险情绪回升,但接近上周五触及的近十日高点时自92.116高点反转走低,达到91.671低点,因美国国债收益率下降削弱了美元吸引力。


芝加哥联邦储备银行公布的2月全国经济活动指数从1月的0.75(修正前为0.66)降至-1.09,不及市场预期的0.21%。芝加哥联储全国经济活动(CFNAI)扩散指数也是三个月移动平均值,从1月份的+0.34降至2月份的+0.17。85个单项指标中,有34个对2月份CFNAI做出了积极贡献,51个做出了消极贡献。


全美地产经纪商协会周一公布的数据显示,美国2月成屋销售环比下降6.6%,经季节调整后折合年率为622万户,为去年8月以来最低,预期下降3.0%,年率为650万户。即使整体销售速度有所放缓,成房销售仍然异常强劲,2月成屋销售比去年同期增长9.1%。过去三个月平均售出651万套住房比2020年全年售出的564万套住房增长15.4%。未来几个月,销售可能会进一步放缓,反映出库存较低和严酷冬季天气的影响,特别是得克萨斯州。过去一年房价飙升15.8%让人们担心房地产市场正处于另一个泡沫的边缘。虽然这种可能性在未来的某个时间点总是存在的,但过去一年房价似乎被拉高了,原因是成屋供需失衡,而不是投机活动增多。在价格区间的高端,住房需求最为强劲,而这一区域的住房供应异常紧张。


美联储理事鲍曼表示,经济复苏更加全面之前,货币政策将保持宽松。尽管经济复苏取得进展,预计经济将出现强劲增长,但相关的小企业仍面临风险。美国一些地区为控制疫情而实施的“严格”限制措施付出了“非常高的经济代价”。有一些证据表明,在疫情限制不那么严格的州,小企业表现更好。银行家们建议,像购薪酬保障计划(PPP)这样的联邦计划可能只会“推迟,但不会消除”小企业的财务压力。经济上仍远未实现美联储的通胀目标。美联储的政策并没有走上预设路线,而是会对经济变化做出反应。预计就业机会将继续增加,但不确定就业复苏的步伐。


里奇蒙德联储主席巴尔金周一表示,美联储的预估显示了一系列对经济的预期,这为有关经济复苏时机的区间设定铺平了道路。我们需要查看未来6个月至12个月的通胀数据。我们将关注逐月的通胀数据,剔除了平均通胀。美联储在利率方面给出了非常明确的基于结果的指导。我不认为我们现在取得了实质性进展。直到实现充分就业和2%通胀目标,我们此后开始讨论削减购债规模。债券收益率走高是件好事。市场应该会根据消息做出调整。事实上,经济正在变得更加强劲。


美联储发布了鲍威尔主席在国会就《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》的证词陈述。尽管美联储主席鲍威尔的讲话重申其此前的谨慎乐观态度,但声明暗示美联储坚定维持货币政策支撑似乎成为关键。鲍威尔表示,美国经济复苏的步伐比普遍预期的要快,并且看起来正在加强。但尚未完全复苏,因此美联储继续为经济提供所需的支持。经济活动和就业指标最近有所上升。6.2%失业率低估了劳动力市场的短缺,特别是在劳动参与率仍明显低于新冠病毒大流行前水平的情况下。美联储将尽可能长期地支持经济。经济发展道路继续取决于新冠疫情状况。


技术分析


美国原油


日图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标试图走低。


4小时图:保利加通道收敛,油价上行受制于中轨;14均线看涨,20均线看跌;随机指标走低。


1小时图:保利加通道扩散,油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标进入超卖区。


综述:预计日内油价将在59.90-62.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月23日高点61.30,突破后将上探3月22日高点62.00,然后是2月25日低点62.60和3月10日低点63.10,以及3月15日低点64.10和3月19日高点64.85;而下方支持留意3月22日低点60.30,跌破将下探3月1日低点59.90,然后是3月19日低点59.00和2月21日低点58.80,以及3月18日低点58.30和2月10日低点58.00。


布伦特原油


日图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。


4小时图:保利加通道收敛,油价上行受制于中轨;14均线看涨,20均线看跌;随机指标走低。


1小时图:保利加通道扩散,油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。


综述:预计日内油价将在62.05-65.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月23日高点64.30,突破将上探3月22日高点65.00,然后是2月18日高点65.50和2月26日高点66.00,以及3月17日低点66.90和3月16日低点67.30;而下方支持留意3月22日低点63.40,跌破将下探3月1日低点63.10,然后是3月19日低点62.05和3月18日低点61.45,以及2月11日低点60.70和2月12日低点60.30。


周二关注:


美国第四季度经常帐


美国2月新屋销售


美国3月里奇蒙德联储制造业指数


美国API每周原油库存变动


美国圣路易斯联储主席布拉德发表讲话


亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话


里奇蒙特联储主席巴尔金发表讲话


美联储主席鲍威尔国会作证


纽约联储主席威廉姆斯发表讲话


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